M&A-Beratung für Streaming-Services

Streaming gehört zu den am stärksten konsolidierenden Segmenten der digitalen Wirtschaft. Nach vielen Jahren des außergewöhnlichen Wachstums befindet sich der Markt heute in einer Reifephase und ist geprägt von Plattformkonsolidierung, zunehmendem Profitabilitätsdruck und der strategischen Neuausrichtung großer Medien- und Technologiekonzerne. Unternehmen, die Video-on-Demand, Audio-Streaming, Live-Übertragungen, Podcast-Plattformen oder zugehörige Technologien und Infrastrukturen betreiben, stehen dabei im Zentrum intensiver M&A-Aktivität. 

Wir haben mit NEOMA verschiedene Transaktionen in diesem Segment begleitet und sehen, dass die Nachfrage seitens strategischer Käufer und Finanzinvestoren unverändert ist hoch. Die Bewertungslogiken sind jedoch differenzierter geworden und erfordern eine präzise Positionierung im Transaktionsprozess.  

Als Verkäufer ist es entscheidend zu verstehen, welche Faktoren heute von Käufern wie bewertet werden und welche Aspekte des Unternehmens im Transaktionsprozess gezielt herausgearbeitet werden müssen:  

• Wiederkehrende Erlösmodelle. Abonnement-basierte Erlöse (SVOD) mit niedrigen Churn-Raten und planbarer ARR-Entwicklung erzielen strukturell die höchsten Bewertungsprämien. Aber auch werbefinanzierte (AVOD) und hybride Modelle (HVOD) sind für bestimmte Käuferprofile attraktiv, wenn die relevanten Metriken sauber dokumentiert sind. 
• Content-Rechte und IP als strategisches Asset. Exklusive Lizenzrechte, proprietäre Content-Bibliotheken oder eigenentwickelte Formate sind schwer replizierbar und erzielen Premiumpreise bei Käufern, die Differenzierung über Inhalte suchen.  
• Technologische Differenzierung. Proprietäre Streaming-Infrastruktur, Encoding-Lösungen, Empfehlungsalgorithmen oder White-Label-Plattformen für Drittanbieter stellen eigenständige Werttreiber dar, unabhängig davon, ob das Unternehmen primär als Technologie- oder als Medienanbieter positioniert ist. 
• Nutzer- und Engagement-Metriken. MAU, DAU, Watch-Time, Retention-Rate und Customer Acquisition Costs sind die zentralen KPIs, anhand derer Käufer die Qualität und Skalierbarkeit einer Plattform beurteilen.  
• Internationale Skalierbarkeit. Plattformen, die technisch und lizenzrechtlich für internationale Märkte aufgestellt sind, erzielen strukturell höhere Bewertungen, da sie für global agierende Käufer ein unmittelbares strategisches Potenzial darstellen. 
   

Das Käuferuniversum ist heterogen und international und – je nach Ausrichtung des Unternehmens – sehr unterschiedlich motiviert. Das wirkt sich direkt auf Prozessgestaltung und erzielbaren Transaktionswert aus: 

• Große Streaming-Plattformen und Medienkonzerne, die ihr Content-Portfolio, ihre Technologie oder ihre Nutzerbasis durch gezielte Akquisitionen ausbauen 
• Telekommunikationsunternehmen, für die Streaming-Dienste ein zentrales Differenzierungsmerkmal im Endkundenwettbewerb darstellen 
• Private-Equity-Gesellschaften, die Plattformstrategien im fragmentierten Streaming-Markt verfolgen und auf Konsolidierungspotenzial setzen 
• Technologieinvestoren und Corporate Venture Arms, die gezielt in Streaming-Infrastruktur, KI-gestützte Personalisierung oder spezialisierte Nischenplattformen investieren 
• Internationale Investoren aus dem angelsächsischen und asiatischen Raum, für die spezialisierte europäische Streaming-Anbieter als technologisch differenzierte Markteintrittspunkte gelten 

Da Bewertungsunterschiede zwischen strategischen und finanziellen Käufern im Streaming-Segment erheblich sein können, ist die Identifikation des richtigen Käuferprofils ein wesentlicher Hebel im Transaktionsprozess.

NEOMA begleitet Verkäufer und Käufer im Streaming-Segment von der ersten Bewertungseinschätzung bis zum Signing. Wir greifen dabei auf ein tiefes Verständnis für die spezifischen Markt- und Bewertungslogiken dieser Branche zurück, untermauert aus verschiedenen Transaktionen in diesem Segment, die wir in den letzten Jahren begleitet haben.  

Beispiel: Verkauf des Streaming-Services filmwerte GmbH an Via Unita / CHAPTERS Group AG Mehr dazu